Sentimos no poder actualizar los contenidos de la web. Pronto retomaremos la actividad. Gracias por vuestra paciencia.
Dow Jones. Perdió el equilibrio.
Avisabamos sobre la importancia de la pérdida del soporte de los 13250 enteros (análisis sobre YM-CBOT Mini). En la última sesión ha cerrado a más de 100 puntos de diferencia del siguiente soporte (12800). De no recuperar de inmediato ese nivel, el índice podría perder en pocas sesiones más de un 5% hasta tocar de nuevo los 12.000.
AVZ. Se derrumba hasta los 2€.
La vuelta de vacaciones no ha traido buenas noticias para la tecnológica. En un artículo anterior anunciabamos que no debería perder bajo ningún concepto los 3,60€ ya que con gran probabilidad se derrumbaría hasta los 2€. A fecha de lunes 08 de enero el valor cotiza a 2,71€, confirmando la fortísima tedencia bajista y sin ninguna señal de cambio de la misma. A pesar de que la sobreventa es enorme el volumen de las caidas cada vez es superior. La caida hasta el soporte indicado de 2€ supondría un descenso del más del 26% de al cotización desde el cierre del día 8. Precaución a los oportunistas.
Nota: algunas personas nos indican la existencia de un soporte en los entornos de 2,5 – 2,55. En efecto existe pero dados los fundamentos del mismo (antiguas resistencias, gaps… del año 1997 ) y la virulencia de la actual caida nos hacen desestimar la fiabilidad de los mismos.
LOS LISTINGS DE TALLADA (II PARTE). NTC, BIO, Avanzit.
Hemos asistido a la fuerte caida de AVÁNZIT a raiz de la salida a bolsa de su filial VERTICE 360º. ¿Existe algún precedente en bolsa en que alguna empresa que cotice en bolsa por ese procedimiento tenga una reacción similar a la de AVÁNZIT?
LA RESPUESTA ES SÍ:
PULEVA BIOTECH es la filial de EBRO-PULEVA (empresa conocida por todos) dedicada a la investigación en el sector de la alimentación. Uno de sus mayores logros fué el descubrimiento del OMEGA-3. El 17 de diciembre de 2001 salió a cotizar en bolsa por el procedimiento “listing” de la mano de D. Javier Tallada De La Fuente. Su primer cambio en el mercado fué de 2,75€. Durante la primera sesión alcanzaron un máximo de 3,34€ y a partir de entonces la cotización se derrumbó hasta perder más del 30% desde ese precio en apenas 11 sesiones. ¡Que salida!. Actualmente los títulos de Puleva Biotech (BIO) cotizan por debajo del precio de su salida hace 6 años.
La reacción de su matriz, Ebro-Puleva (EVA) fué menos dramática a pesar de que en la primera sesión de su filial llegó a perder casi un 9% desde los máximos de la sesión y bajar más de un 12% días después desde ese precio.
Pero la historia -de terror- no termina ahí:
El 29 de noviembre de 2002 comenzó a cotizar en el Mercado Continuo una joven empresa dedicada a la investigación de productos destinados a la cosmética, farmacia y alimentación. Su nombre: NATRACEUTICAL. Como en el caso de Vértice nació de otra empresa más grande, Natra.
En su primera sesión le fué bien, pero poco después comenzó a perder valor hasta caer desde los 0,72€ iniciales a los 0,42€ a finales de 2003. A partir de entonces comenzó a recuperarse pero ya había dejado muchos “cadáveres” por el camino.
Echad un vistazo a su web, ¿os suena algo? http://www.natraceuticals.com/ Efectivamente, se observan ciertas similitudes con la web de Avánzit (fijaos en el gráfico de Invertia).
¿Y qué pasó con los títulos de la matriz, NATRA? Observadlo vosotros mismos en el gráfico que os he puesto. En pocas sesiones sus títulos perdieron hasta el 45,63% de su valor desde los máximos de la sesión del debut. ¿Verdad que os suena esta situación de algo?
Espero que os haya aclarado algo con este pequeño artículo. Os pido disculpas por no haberlo podido escribir antes.
davidcobos@dr.com
AVZ. Demoledor.
Este es el gráfico que nos han dejado las últimas bajadas en este valor. Barridas de stops, numerosas aplicaciones… En definitiva, el canal alcista en el que se estaba moviendo con comodidad está DEMOLIDO. El objetivo de la caida se situaría en los 3,60 euros, donde coincidirían el doble suelo de apoyo de septiembre y la línea de tendencia alcista secundaria. NO DEBERÍA PERDER BAJO NINGÚN CONCEPTO DE ESE NIVEL. De hacerlo se iría inevitablemente hasta los 2€, lo que supondría reducir un 50% (aprox.) el valor a cierre de hoy.
Vértice360: Los expertos fijan su precio ideal entre 3,59 y 5,45 euros
18/12/2007 – 09:01 - MADRID, 18 DIC. (Bolsamania.com/BMS) .- La empresa audiovisual Vértice360 arranca mañana su andadura en bolsa mediante listing, un procedimiento que, entre otros aspectos, le impide fijar un precio de referencia a diferencia de otros estrenos bursátiles. En este contexto, es normal que interesen las valoraciones de los analistas, que, en este punto, serán quiénes fijen el precio ‘razonable’ de sus títulos.
Pues bien, en líneas generales, la banda de precios recomendada por los expertos oscila entre los 3,59 y 5,45 euros. Expertos de Fortis, MG Valores e Ibersecurities han fijado sus valoraciones dentro de ese rango, afirmando, además, que la compañía es adecuada especialmente para aquellos inversores con un perfil de riesgo alto.
Fortis fue la primera casa de valores en pronunciarse. En su opinión, cada acción de Vértice360 vale 3,45 euros y el conjunto de títulos (118 millones), un total de 424,3 millones de euros. No obstante, ha precisado en su último informe que este precio se encuentra bajo revisión y que será actualizado tras incluir la información facilitada por Vértice360 en el folleto de salida a Bolsa, “especialmente en términos de amortizaciones y CAPEX”.
Los analistas de MG Valores han valorado la acción en 3,59-5,45 euros. Destacan puntos fuertes de la compañía como su amplio conocimiento del mercado y su extensa red de contactos, aunque añaden que en los primeros días de cotización el valor podría verse afectado por la presión de títulos. Según Expansión, sólo el 5,44% del capital tiene un compromiso de no disposición de títulos hasta 2010.
Ibersecurities, por su parte, valora Vértice por medio de un DCF en 3,40 euros por acción, basándose en sus estimaciones de crecimiento orgánico. Eso sí, si se materializan las adquisiciones potenciales, la valoración podría subir por encima de los 4 euros por acción. Es por ello que recomiendan comprar hasta 4 euros por acción, nivel en el que sitúan su precio objetivo.
“Vértice es difícilmente comparable al resto de compañías de Media cotizadas en España, ya que no está directamente expuesta al ciclo publicitario, o a Endemol, considerando su posición de liderazgo y el hecho de que Vértice está también expuesto a Distribución (que desvirtúa el EBITDA). En cualquier caso, los ratios a los que cotizaría Vértice a nuestro precio objetivo son exigentes (EV/EBIT’09 25x), pero pueden justificarse por su fuerte crecimiento a largo plazo (Iber(e) EBIT’06-14 +30%) y su prima corporativa (tanto como compradora como comprada)”, comentan.
Recordemos que Vértice360 llega al mercado con el objetivo de convertirse en un referente independiente en generación de Contenidos. Su estrategia se basa en potenciar el crecimiento orgánico y corporativo (crecimiento más acentuado en Producción para TV y Servicios Audiovisuales), y explotar las sinergias entre Medios Técnicos y Producción. Vértice está participada en un 42% por Avanzit, en un 40% por gestores y otros inversores financieros, y un 18% por minoritarios de Avanzit. Esperan repartir esta participación mediante dividendo en especie en los próximos 12 meses.
Avanzit cerró ayer a 6,02 euros por acción.
Fuente: Bolsamania.com
Tallada y Arrojo adquieren 4,73% de Vértice 360
Javier Tallada y José Manuel Arrojo han adquirido conjuntamente el 4,73% de Vértice 360 para apoyar la salida a bolsa del grupo. La adquisición de estos paquetes, que les convierte en los primeros accionistas individuales de la compañía, fue acordada con el equipo directivo de la filial de Avanzit y ratifica el compromiso personal de los dos financieros con el proyecto del grupo audiovisual, que debuta en bolsa este miércoles.
Las participaciones del presidente de Avanzit Javier Tallada y de su compañero de viaje José Manuel Arrojo –ambos vicepresidentes de Vértice- se han realizado a través de Rustrainvest y de Rustraductus. La primera esta representada por Arrojo aunque un 50% de su capital pertenece a Tallada. De la otra mitad el accionista mayoritario es Arrojo. Esta compañía controla el 3,7% de Vértice. El otro 1,03% de las acciones corresponden Rustraductus, propiedad al 100% de Tallada.
Por lo tanto, la participación conjunta de ambos empresarios es la más importante en el capital de Vértice a título individual. El presidente José María Irisarri controla un 4,27%, Tomás Cimadevilla un 3,05% y Juan de Miguel Corcuera un 2,92%. El principal accionista del grupo es Avanzit, que tiene un 42,48% del capital. Sin embargo, el grupo controla el 55,28% de los derechos de voto por el acuerdo suscrito con varios accionistas del grupo por el que se comprometen a votar en el mismo sentido. La duración del acuerdo es de un año.
La compra a título personal del 4,73% del capital ha sido una petición expresa del equipo directivo de Vértice, que ha querido asegurarse el apoyo directo de Arrojo y Tallada para hacer frente a una colocación en bolsa –será a través de un listing- por la que pretenden iniciar una oleada de compras de empresas que les permita adelantar en dos años el plan de negocio del grupo.
Ahora, Vértice 360 cuenta con más de 50.000 accionistas, después de que Avanzit repartiese gratuitamente un 18% del capital de su filial entre su accionariado, que con la salida a bolsa conseguirán poner en valor sus participaciones. Para la salida a bolsa, Vértice 360 ha sido valorada por Sabadell Corporate Finance en un rango comprendido entre 240 y 260 millones de euros, equivalente a un rango de entre 2,03 euros y 2,20 euros por acción. Esta tasación es muy inferior a las realizadas anteriormente por Ibersecurities, Fortis y el propio Javier Tallada, presidente de Avanzit, situadas entre los 424,3 y los 760 millones.
Las empresas más importantes que aglutina Vértice son Telson –germen del actual Vértice 360-, la distribuidora de cine Manga Films, la distribuidora de contenidos Notro, así como Telespan y Videoreport. Esta temporada Notro TV ha estrenado siete programas para diferentes cadenas de televisión, entre ellas las series de ficción Cuestión de Sexo y La familia Mata. En estos momentos el grupo ultima el lanzamiento de otras dos series más.
El plan de negocio del grupo contempla que el beneficio anual crezca a ritmos del 80% hasta 2010. Los planes pasan por duplicar el tamaño sólo mediante crecimiento orgánico hasta alcanzar una facturación de 217,4 millones de euros en 2010 frente a los 112,8 actuales.
Fuente: bolsacinco.com
LOS LISTINGS DE TALLADA (1ª parte). PUEVA BIOTECH.
UN POQUITO DE TEORÍA. REPASO A LAS HEMEROTECAS.
Puleva Biotech debuta hoy en la bolsa española mediante el procedimiento de listing. La filial de Ebro-Puleva comenzará a negociarse a partir de las 10.00 hora española, tras una hora y media de subasta. La compañía, que cotizará bajo el código BIO, podría fijar el primer cambio sin limite, tomando como referencia 0,24 euros, su valor nominal.
La Comisión de Contratación y Supervisión Sociedad de Bolsas decidió el pasado que durante la subasta de apertura se permitirá la entrada de órdenes con precios que podrán fluctuar hasta el 999% con respecto al precio de referencia. Aunque la subasta durará desde las 8.30 horas hasta las 10.00 horas, este periodo se podría ampliar en el caso en el que la oferta y la demanda no casen.
El precio resultante de la subasta de apertura se tomará como primer cambio en bolsa. A partir de ese momento el rango estático será el 10% y el rango dinámico el 8%. No obstante, la Sociedad de Bolsas señala que si las circunstancias del mercado lo aconsejaran podría proceder a aplicar las medidas necesarias para facilitar el normal funcionamiento de la oferta y la demanda.
Las acciones de Puleva Biotech se enfrentarán a la falta de liquidez como principal problema en su estreno. El procedimiento utilizado para colocar las acciones, mediante el llamado listing, supone que la compañía no ha puesto en el mercado acciones a la venta. Para evitar que se estrangule la negociación, dos directivos de la matriz se han comprometido a pone en el mercado hasta el 5,47% del capital de Biotech para facilitar los primeros movimientos.
Ebro-Puleva, que controla el 75% de la filial de biotecnología, se ha comprometido a no rebajar su participación por debajo del 60% en un plazo de doce meses. “No preveo que la participación baje del 70%”, explicó Javier Tallada, presidente de Puleva Biotech.
¡Y LLEGÓ EL ESPERADO ESTRENO!:
Puleva Biotech se estrenó en bolsa con una subida de casi 13 veces (hasta los 3,28 euros) respecto al precio de referencia, que en este caso coincidió con su valor nominal (0,24 euros). Por ello, la escalada inicial de Biotech no es significativa, ya que habitualmente una empresa que sale a bolsa lo hace acompañada de una valoración de sus activos.
GRÁFICO DEL DEBUT, 1ª SESIÓN:
¿QUÉ OPINAN LOS EXPERTOS?
Los analistas aseguran que el precio al que cotiza desde ayer en bolsa Puleva Biotech (BIO) no está justificado. La compañía se cambia a un PER (número de veces que la cotización recoge el beneficio por acción) de 260 veces, algo que los expertos consideran injustificado. Algunos incluso añaden que tiene un valor cero dentro del grupo Ebro Puleva (EVA).
Los 3,28 euros a los que acabó ayer Biotech supone que la empresa cotiza con un PER de 260 veces, algo que los expertos consideran disparatado para una compañía que este año cerrará con unos beneficios de 660.000 euros (110 millones de pesetas). Los expertos de Ahorro Corporación Financiera (ACF), que todavía no han hecho una valoración formal de la compañía, afirman que “para justificar este precio debería tener un altísimo grado de cumplimiento de sus expectativas, que suelen fallar mucho en este tipo de sectores”. La firma de bolsa explica que de momento tiene un valor cero para el grupo debido a su escasa aportación a los beneficios del grupo.
En Deutsche Bank, por su parte, reconocen que tampoco han realizado todavía una valoración oficial, pero explican que esta compañía no vale los 168,22 millones de euros de capitalización a los que acabó ayer. “Ebro-Puleva ha segregado el departamento de I+D, ha invertido 12 millones de euros y esto no puede valer 180 millones de euros”, explican desde el banco alemán. La entidad añade que “se trata de una compañía fantasma que vende productos a la matriz, pero que no los comercializa a terceros”.
Ibersecurities ha fijado el precio objetivo de Biotech en dos euros según el método de descuento de flujos de caja.
Safei estima que el precio real de los títulos oscila entre 2 y 2,3 euros.
Morgan Stanley explica que, según las estimaciones de la compañía, Puleva Biotech tendría un valor de 3,5 euros. Sin embargo, apuntan que estas previsiones “son imposibles de contrastar. Hay un componente increíble de especulación en el valor”
¿Y DESPUÉS DEL DEBUT?.
Los títulos de la biotecnológica se revalorizan cerca de un 98% en 5 meses desde su salida a bolsa hasta el 04 de abril de 2002, sesión en la que llegó alcanzar el precio de 5,20€ por acción.
GRÁFICO 5 PRIMEROS MESES:
AVALANCHA DE TITULARES.
Puleva Biotech propone una ampliación de capital 1 x 8
Fecha 18/2/2002
Puleva Biotech se dispara en bolsa al desarrollar un producto contra el colesterol. OMEGA3.
Fecha: 18/1/2002
Tallada aumenta su participación en Puleva Biotech
Fecha: 13/3/2002
Puleva Biotech sube un 17% en Bolsa tras la solicitud de dos patentes
Fecha: 5/4/2002
La compañía biotecnológica se ha revalorizado más de un 80% en tres meses
Fecha: 14/4/2002
Tallada compra un 3% de Puleva Biotech y eleva su participación al 4,72%
Fecha: 22/5/2002
Tallada eleva su participación en Puleva Biotech hasta el 4,98%
Fecha: 14/10/2002
Tallada deja Puleva Biotech y Ebro Puleva nombra consejero delegado
Fecha: 23/3/2004
