18/12/2007 – 09:01 - MADRID, 18 DIC. (Bolsamania.com/BMS) .- La empresa audiovisual Vértice360 arranca mañana su andadura en bolsa mediante listing, un procedimiento que, entre otros aspectos, le impide fijar un precio de referencia a diferencia de otros estrenos bursátiles. En este contexto, es normal que interesen las valoraciones de los analistas, que, en este punto, serán quiénes fijen el precio ‘razonable’ de sus títulos.
Pues bien, en líneas generales, la banda de precios recomendada por los expertos oscila entre los 3,59 y 5,45 euros. Expertos de Fortis, MG Valores e Ibersecurities han fijado sus valoraciones dentro de ese rango, afirmando, además, que la compañía es adecuada especialmente para aquellos inversores con un perfil de riesgo alto.
Fortis fue la primera casa de valores en pronunciarse. En su opinión, cada acción de Vértice360 vale 3,45 euros y el conjunto de títulos (118 millones), un total de 424,3 millones de euros. No obstante, ha precisado en su último informe que este precio se encuentra bajo revisión y que será actualizado tras incluir la información facilitada por Vértice360 en el folleto de salida a Bolsa, “especialmente en términos de amortizaciones y CAPEX”.
Los analistas de MG Valores han valorado la acción en 3,59-5,45 euros. Destacan puntos fuertes de la compañía como su amplio conocimiento del mercado y su extensa red de contactos, aunque añaden que en los primeros días de cotización el valor podría verse afectado por la presión de títulos. Según Expansión, sólo el 5,44% del capital tiene un compromiso de no disposición de títulos hasta 2010.
Ibersecurities, por su parte, valora Vértice por medio de un DCF en 3,40 euros por acción, basándose en sus estimaciones de crecimiento orgánico. Eso sí, si se materializan las adquisiciones potenciales, la valoración podría subir por encima de los 4 euros por acción. Es por ello que recomiendan comprar hasta 4 euros por acción, nivel en el que sitúan su precio objetivo.
“Vértice es difícilmente comparable al resto de compañías de Media cotizadas en España, ya que no está directamente expuesta al ciclo publicitario, o a Endemol, considerando su posición de liderazgo y el hecho de que Vértice está también expuesto a Distribución (que desvirtúa el EBITDA). En cualquier caso, los ratios a los que cotizaría Vértice a nuestro precio objetivo son exigentes (EV/EBIT’09 25x), pero pueden justificarse por su fuerte crecimiento a largo plazo (Iber(e) EBIT’06-14 +30%) y su prima corporativa (tanto como compradora como comprada)”, comentan.
Recordemos que Vértice360 llega al mercado con el objetivo de convertirse en un referente independiente en generación de Contenidos. Su estrategia se basa en potenciar el crecimiento orgánico y corporativo (crecimiento más acentuado en Producción para TV y Servicios Audiovisuales), y explotar las sinergias entre Medios Técnicos y Producción. Vértice está participada en un 42% por Avanzit, en un 40% por gestores y otros inversores financieros, y un 18% por minoritarios de Avanzit. Esperan repartir esta participación mediante dividendo en especie en los próximos 12 meses.
Avanzit cerró ayer a 6,02 euros por acción.
Fuente: Bolsamania.com
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